La principale leçon du cycle de 2025 ? Les actifs risqués ne suivent officiellement plus le scénario habituel post-halving. Avec une clôture annuelle de 7,85 %, la capitalisation boursière TOTALE de la crypto n'a pas profité de la hausse post-halving de 2024.
Fondamentalement, le halving de 2024 a réduit les récompenses du Bitcoin [BTC], diminuant la quantité de nouveaux BTC entrant sur le marché. Historiquement, ce type de rareté déclenche une hausse post-halving, mais cette fois, le marché n'a pas suivi le scénario prévu.
Alors, qu'est-ce qui a changé ? Les investisseurs ont réalisé que les ETF Bitcoin peuvent être à double tranchant. Pendant la hausse du Q4 2025, les ETF BTC ont vendu pour environ 4 milliards de dollars en un seul trimestre, juste au moment où le marché devenait risk-off, aggravant ainsi la baisse du Bitcoin.
Notamment, cette même dynamique se reproduit en 2026.
Jusqu'à présent, les ETF Bitcoin ont enregistré deux mois consécutifs de sorties de fonds, totalisant près de 2,3 milliards de dollars. Cela correspond à la baisse de 21,3 % du BTC et s'annonce déjà comme la pire performance du premier trimestre depuis le cycle de 2018.
Sans surprise, cet élan s'est également répercuté sur les sociétés d'ETF. Par exemple, l'ETF Bitcoin de BlackRock (IBIT) a chuté de 21,5 %, s'ajoutant à la perte de 6,4 % de l'année dernière. En conséquence, les HODLers sont maintenant significativement en perte.
Dans ce contexte, la plateforme médiatique du président américain Donald Trump, Truth Social, agite à nouveau le marché. La grande question maintenant est : sa démarche pour un ETF peut-elle réellement inverser la tendance, ou pourrait-elle finir par ajouter des risques qui rendent les hausses post-halving encore plus difficiles à réaliser ?
Le Bitcoin fait face à des vents contraires des ETF malgré le dépôt crypto de Trump
Dernièrement, toute action du président rend le timing encore plus important.
Dans ce contexte, la plateforme médiatique du président Trump, Truth Social, a déposé une demande auprès de la SEC pour deux ETF crypto. L'un cible Cronos [CRO], tandis que l'autre concerne le Bitcoin et l'Ethereum [ETH], ainsi que le staking d'Ethereum.
Notamment, le marché a réagi rapidement. Le Bitcoin a bondi de 4 %, restant toutefois en deçà du seuil des 70 000 dollars, tandis que l'ETH a progressé plus fortement, en hausse de 5,2 % – Franchissant la résistance psychologique des 2 000 dollars, bien qu'il soit encore loin de ses précédents sommets.
Malgré cela, les grands acteurs des ETF ressentent la pression. L'ETF ETH de BlackRock (ETHA) a enregistré 9,3 millions de dollars de sorties de fonds, marquant le septième jour consécutif de rachats, les parts d'ETHA étant maintenant en perte de 30 % depuis le début de 2026.
En résumé, une chose est claire – Les ETF Bitcoin sont devenus un signal majeur du sentiment du marché. Malgré les gros titres, la réaction des prix a été relativement modérée, preuve que les investisseurs restent prudents.
Dans cet environnement, il est difficile d'imaginer que l'endossement d'ETF par le président Trump inverse la tendance. Au contraire, avec les sorties de fonds persistantes, le risque d'une pression accrue sur les prix et d'un ralentissement des hausses post-halving ne fait que croître.
Résumé final
- Les sorties de fonds persistantes ont amplifié les baisses, avec le Bitcoin en baisse de 21,3 % et certains ETF comme l'IBIT et l'ETHA de BlackRock profondément en perte.
- Malgré les dépôts auprès de la SEC, la prudence des investisseurs et les sorties de fonds persistantes suggèrent que les hausses post-halving pourraient toujours être menacées.
